Plug Power（PLUG）股價因新任CEO及首次實現正毛利率而飆升

重點摘要

• Plug Power 公佈了有史以來首次正的毛利率，這對這家氫燃料電池公司而言是一個關鍵里程碑。
• 新任執行長 Jose Luis Crespo 已提出一項 2.75 億美元的資產變現計畫。
• 軋空可能正在放大這波漲勢——近 25% 的流通股被做空。
• 分析師已因應動能改善而上調了獲利預估。
• Crespo 已設定目標：2026 年底前 EBITDA 轉正、2027 年營業收入為正，以及 2028 年全面獲利。

(SeaPRwire) –   Plug Power 這幾年過得很艱難。過去三年股價下跌超過 80%，五年內跌幅接近 94%。但現在，氛圍已經轉變。

Plug Power Inc., PLUG

PLUG 過去 30 天上漲約 21.8%。今年迄今已上漲約 15%。該股股價仍比分析師共識目標價 2.74 美元低約 20%。

近期這波走勢可歸因於幾件事同時發生——新主管、新的財務里程碑，以及讓交易員手忙腳亂的市場結構。

Jose Luis Crespo 已接任執行長，接替長期領導人 Andy Marsh。這次領導層變動讓執行更加聚焦。Crespo 已提出明確的路線圖：2026 年底前 EBITDA 轉正、2027 年營業收入為正，以及 2028 年全面獲利。

對於一家仍虧損 16.3 億美元的公司來說，這是個雄心勃勃的時間表。但 Crespo 還宣布了一項 2.75 億美元的資產變現計畫，這顯示他打算創造現金並改善資產負債表，而不只是削減成本。

該公司還公佈了有史以來首次正的毛利率。這是一條有意義的分界線。毛利率衡量的是公司在計入間接成本前，銷售產品是否賺錢。無論幅度多小，只要讓它轉正，就是投資人一直等待的轉折點。

軋空為漲勢火上加油

由於 PLUG 近 25% 的流通股被做空，這波漲勢並非完全基於基本面。技術性突破似乎讓做空者措手不及，迫使他們買回股票以平倉。這股買壓增加了上漲動能，並可能將股價推升至僅靠基本面無法解釋的水準。

分析師已經注意到這點。獲利預估已因應前景改善而上調，這為這波走勢增添了一定程度的機構可信度。

然而，風險依然存在。公司現金跑道不到一年。過去對股東的稀釋已相當嚴重，任何未來的資本募集都可能對現有投資人造成更大壓力。營收為 7.099 億美元，但與獲利之間仍有很大差距。

現金與稀釋風險仍是首要考量

與先前監管披露相關的持續法律挑戰也依然存在。目前投資人似乎願意忽略這些問題，轉而關注 Crespo 的營運變革能否快速反映在數字上。

股價在 2.18 美元仍遠低於共識目標價 2.74 美元。追蹤該股的分析師已開始上調預估，反映出優於預期的毛利率以及新管理層對財務紀律的明確重視。

Crespo 的核心訊息很直接：讓氫能和燃料電池平台在財務上永續，而不只是技術上令人印象深刻。市場現在反映的問題是，這是否會在他設定的時間表內實現。